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作为一家区域性浓缩乳制品企业,熊猫乳品近几年也一直在不断扩充产能。据招股书显示,2015-2017年以及2018年上半年熊猫乳品甜炼乳、淡炼乳及甜奶酱产品合计的总产能分别为1.6万吨、1.6万吨、2.6万吨和3.6万吨。熊猫乳品还不断将资金投入到相关项目中,早在2016年熊猫乳品定增募资时,就曾表示所募集的资金主要用于子公司山东熊猫乳业有限公司(以下简称“山东熊猫”)的建设及其相关新产品的生产和销售。山东熊猫为熊猫乳品的控股子公司,该公司成立于2015年,主营业务为炼乳产品、奶酪及其他产品的生产及销售。

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新时代证券宏观研究团队指出,回顾历次美联储降息前后美股、美债、商品、房地产的表现,发现在美联储从加息结束到降息前夕,受经济衰退预期影响,长端利率下行,而短期利率受政策利率支持下降较慢或平稳,收益率曲线往往倒挂。随着降息周期的开启,短短利率下降速度快于长期,收益率曲线重新变陡。美股方面,在美联储从加息结束到降息前夕,由于利率下降以及经济增长还未显著放缓,美股往往上涨。从前两轮大级别的降息来看,美联储开启降息之后,美股反而开始下跌,这是因为此时经济已明显放缓甚至陷入衰退。商品方面,该团队指出,由于商品的需求主要看中美经济,当美国经济增长显著放缓甚至陷入衰退时,商品价格往往难有太好表现。

报告还显示,该行维持对公司2019至2021年收入预测不变,并较行业预测分别高出9%、7%及10%,因为预期专利药品的销售增加,能抵消药品集中采购后失却仿制药市场份额的影响;对其2019至2020年盈利预测则分别下调6.1%及9.2%,预期公司将会继续加大研发投入。

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